免息配资穿仓 固定资产投资止跌回稳：前三季度增速3.4%，基建投资“稳定器”作用显现
10月18日，国家统计局公布了前三季度固定资产投资数据。2024年1—9月份，全国固定资产投资(不含农户)378978亿元，按可比口径计算，同比增长3.4%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长7.7%。民间固定资产投资191001亿元，下降0.2%，扣除房地产开发投资，民间投资增长6.4%。
分领域看，基础设施投资同比增长4.1%，制造业投资增长9.2%，房地产开发投资下降10.1%；分地区看，东部地区投资同比增长2.5%，中部地区投资增长4.5%，西部地区投资增长1.0%，东北地区投资增长3.8%；分登记注册类型看，内资企业投资同比增长3.3%，港澳台企业投资增长6.9%，外商企业投资下降19.1%。
同日，国务院新闻办举行了2024年前三季度国民经济运行情况新闻发布会。会上，国家统计局副局长盛来运表示，9月份国民经济出现积极变化，多数指标边际改善，经济运行呈现出企稳回升的态势。
针对固定资产投资，盛来运表示，“1—9月份固定资产投资同比增长跟1—8月份持平，但是大家不要小看这个持平，因为这是在固定资产投资增速连续多个月下滑以后首次止跌回稳。”
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数据来源：国家统计局
盛来运介绍道，前三季度我国固定资产投资规模继续扩大，高技术产业投资增长较快，同比增长10.0%。其中，高技术制造业和高技术服务业投资分别增长9.4%、11.4%。高技术制造业中，航空、航天器及设备制造业，电子及通信设备制造业投资分别增长34.1%、10.3%；高技术服务业中，专业技术服务业、电子商务服务业、科技成果转化服务业投资分别增长31.8%、14.8%、14.8%。从需求结构来看，高技术产业投资占比也在继续提高。
止跌回稳
从累计同比看，1—9月固定资产投资累计同比增速与1—8月持平，结束了此前连续5个月的下行的过程，分别较去年同期和去年全年加快0.3和0.4个百分点。
东方金诚首席宏观分析师王青向
记者表示，这背后是极端天气对工程施工影响消退，以及前期稳增长、稳楼市政策效应有所体现，当月三大投资板块都有不同程度改善。展望未来，扩投资将是本轮“一揽子增量政策”的一个重要发力点，四季度固定资产投资增速将拐头向上，全年有望达到4.0%左右。
国家统计局发布的数据显示，分产业看，第一产业投资7044亿元，同比增长2.3%；第二产业投资129685亿元，增长12.3%；第三产业投资242249亿元，下降0.7%。第二产业中，工业投资同比增长12.3%。其中，采矿业投资增长13.2%，制造业投资增长9.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长24.8%。第三产业中，基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.1%。其中，水利管理业投资增长37.1%，航空运输业投资增长17.9%，铁路运输业投资增长17.1%。
王青指出，分产业数据中，1—9月基建投资(不含电力)同比增速较1—8月下行0.3个百分点，低于去年全年5.9%的增长水平。但据测算，9月当月基建投资(不含电力)增速为2.2%，较8月加快1个百分点。背后主要是前期高温多雨天气对施工的影响减弱，以及8月之后专项债发行迎来高峰期，基建项目资金来源改善。
对于三季度国内基建投资增速放缓，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，一方面国内专项债资金转化为项目实物工作量存在一定时滞；另一方面，极端气候对重点项目工程施工构成明显干扰。但他也指出，整体看制造业投资继续保持较快增长，高技术装备制造业等保持高景气度，反映国内政策效果逐步释放，产业结构转型升级不断取得进展。
基建投资“稳定器”作用显现
从环比看，9月份固定资产投资(不含农户)增长0.65%。对此，周茂华分析认为，9月末固定资产投资增速持平，主要是房地产投资、制造业投资边际改善，抵消了基建投资增速放缓影响。房地产投资继续给国内投资需求构成拖累，今年以来，房地产投资连续27个月收缩，叠加房地产关联产业多，房地产调整对社会投资收缩影响明显。
王青分析称，1—9月固定资产投资增速回稳，9月当月三大投资板块都有不同程度改善。其中，在极端天气影响消退，稳增长政策发力带动下，9月当月两个口径基建投资增速指标都有改善；受“白名单”项目贷款加快投放等驱动，9月房地产投资降幅略有收窄，但房地产施工、销售及房价数据仍有较大下行压力；在1480亿元超长期特别国债支持大规模设备更新等带动下，9月制造业投资增速高位上行。
据东方金诚测算，9月当月广义基建投资同比增速高达17.7%，较上月显著加快11个百分点。这意味着9月基建投资在宏观经济中的稳定器作用进一步显现。
周茂华认为，从趋势看预计四季度基建、制造业投资增速加快，房地产投资边际改善，固定资产投资有望增强。主要是国内接连推出逆周期调节政策，这些政策的效果有望在接下来逐步释放，国内加强项目融资保障，推动重大项目落地，基建投资有望加快；国内商品消费需求复苏，设备更新等政策落地实施，制造业投资有望加快；另外，房地产市场预期改善，销售回暖，对房地产投资有望边际改善。
展望未来，王青表示，支持地方政府化解债务风险在“一揽子增量政策”中占据突出位置免息配资穿仓，这将很大程度上释放地方政府的稳增长动能。结合降息降准推动下，银行对固定资产投资项目的信贷投放力度加大，以及四季度财政政策将加大对基建投资支持，我们判断四季度基建投资将进一步提速，这是短期内提振经济增长动能的一个重要抓手。
